Die globalen Märkte wurden von einer Reihe makroökonomischer Gegenwinde hart getroffen, aber Morgan Stanley sieht Chancen für Anleger, sich in „gefallenen Engeln“ anzusammeln – Aktien, von denen die Bank glaubt, dass sie ausverkauft sind und nun attraktiv aussehen. Da der MSCI Europe Index in diesem Jahr um fast 14 % gefallen ist, glaubt Morgan Stanley, dass die europäischen Aktien überverkauft waren, da der Index nun unter dem langfristigen durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt wird – eine wichtige Kennzahl, die Händler verwenden, um den Wert einer Aktie zu messen Anlage. Aber trotz der überverkauften Bedingungen und niedrigeren Bewertungen bleibt die Bank gegenüber europäischen Aktien vorsichtig. „Insgesamt sehen wir die Aktienbewertungen als einigermaßen attraktiv und nicht besonders günstig an, zumal das zugrunde liegende Bild der Unternehmensgewinne allmählich sehr herausfordernd aussieht“, sagten die Strategen von Morgan Stanley unter der Leitung von Ross MacDonald in einer Research Note im Mai. 24. Die Bank räumte jedoch ein, dass es Gelegenheiten für die „Fallen Angels“-Liste gab. „Wir erkennen an, dass die Underperformance für eine Reihe von Aktien und Sektoren bereits extrem war. Angesichts dessen glauben wir, dass die Anleger wahrscheinlich ihre Bleistifte auf einzelne Namen schärfen werden, wenn die Abwärtsrisiken einsetzen und die Risiken und Erträge attraktiv erscheinen “, sagte MacDonald. Er fügte hinzu: „Obwohl wir taktisch vorsichtig sind, glauben wir, dass die Nachfrage der Anleger wächst, Positionen in „guten Unternehmen zu einem besseren Preis“ aufzubauen – Aktien, bei denen die jüngste schlechte Performance einen attraktiven Einstiegspunkt für ungeduldige Anleger geschaffen hat.“ CNBC Pro stellt fünf von Morgan Stanleys „Fallen Angels“ vor. Capgemini Morgan Stanley sieht in der französischen Beratungsfirma Capgemini eine „sichere Hafen“-Aktie zu einem „attraktiven“ Preis. Die Bank stellte fest, dass das Unternehmen eine Erfolgsbilanz als relativ defensiv aufwies und sich während der Coronavirus-Pandemie gut geschlagen hat. Capgemini befasst sich auch mit strukturellen Technologiethemen wie Demand Acceleration for Digital Transformation und Digital Manufacturing/Industry 4.0. Die Bank sieht die Aktie als attraktiven Wert für diese Wachstumschance und hat ein Kursziel von 237 € (254 $) pro Aktie festgelegt. Dies deutet auf ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 31,3 % für den Schlusskurs der Aktie von 180,5 € am 31. Mai hin. Die Bank glaubt, dass E-Commerce ein säkularer Trend ist, der „hier bleiben wird“ – trotz der Normalisierung des Sektors in diesem Jahr und einer möglichen Verlangsamung des Konsums. Morgan Stanley stellte fest, dass die Deutsche Post in die Automatisierung und Digitalisierung ihrer Prozesse sowie in die Erweiterung ihres Kundenstamms investiert hat – all dies hat zu einem Wachstum sowohl ihrer Kapazität als auch ihres kontrollierbaren Marktes geführt. MacDonald bemerkte, dass die Aktie im Vergleich zu ihren Konkurrenten auch billig aussieht, da die Aktie im Vergleich zu ihren US-Pendants mit einem Abschlag gehandelt wird – 45 % bzw. 10 % für UPS und Fedex. „Wir finden, dass diese Kürzungen übertrieben sind“, fügte er hinzu. EssilorLuxottica Morgan Stanley ist der Ansicht, dass das Ertragsprofil des Unternehmens das flexibelste seiner Mitbewerber ist. „Angesichts der Marktsorgen über die schwache Verbraucherstimmung sehen wir EssilorLuxottica als eines der sichersten Spiele für Verbraucheranleger, angesichts seines auf das Gesundheitswesen ausgerichteten Umsatzprofils“, sagte MacDonald. Die Bank erwartete, dass das Unternehmen über fünf Jahre ein durchschnittliches Gewinnwachstum von 11 % erzielen würde. Haupttreiber dafür werden Synergien und Produktinnovationen sein. Die Bank glaubt, dass das Unternehmen ein „viel größeres Maß an [earnings] Vision“ im Vergleich zu Verbrauchernamen und anderen Marken. LVMH Die Bank sagte, LVMH bleibe eine „erste Wahl“ in einem Sektor, der seit Ende 2021 herabgestuft wurde, und beschrieb das Unternehmen als „strukturellen Gewinner des Marktanteils“ in praktisch allen Unternehmen Darüber hinaus ist LVMH der einzige Akteur, der den Handel im Luxusbereich wiedereröffnen könnte, fügte die Bank hinzu Trotz der Abkehr des Marktes von Wachstums- und Technologieaktien sagte Morgan Stanley, er bleibe „zuversichtlich“, dass SAP in der Verlangsamung „relativ gut“ abschneiden könne, angesichts der Mischung aus wiederkehrenden Umsätzen und Produktangeboten, die Unternehmen helfen könnten, ihre zu reduzieren Umsatzwachstum: „SAP liefert eine Kombination aus hohen wiederkehrenden Umsätzen, starken Treibern der Produkt- und Marktnachfrage und einer Bewertung, die jetzt niedriger ist als frühere Niveaus.“ Außerdem sieht man weiterhin einen „positiven Katalysator“ im Cloud-Geschäft der SAP-Reihe .
Oy Anspach | Bild Allianz | Getty Images
Die globalen Märkte wurden von einer Reihe von Makro-Gegenwinden angegriffen, aber Morgan Stanley Sieht Möglichkeiten für Investoren, sich bei „Fallen Angels“ anzusammeln – Aktien, die die Bank für ausverkauft hält und die jetzt attraktiv aussehen.
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